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AMM v4 的 OpenBook / Serum 依賴已移除（2026-07 程式升級）。 即時交換專門針對 AMM 曲線執行。MonitorStep 機制、訂單簿 CPI 和做市指令已從程式中移除，若被呼叫將回復；serum_dex 依賴已消失。v1 SwapBaseIn / SwapBaseOut、Deposit 和 Withdraw 指令保留其舊帳戶佈局（市場帳戶仍按位置接受，但不再驗證或使用）。將 AMM v4 視為純常數乘積 AMM；下方混合材料保留供歷史參考。請參閱 2026-07-22 變更日誌條目。

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一段摘要

AMM v4 是 Raydium 推出時的程式。它維持常數乘積不變式（x · y = k）。它原本設計為混合 AMM：每個池位於 OpenBook（前身為 Serum）限價訂單簿市場之上，並將其曲線的部分鏡像為該簿上的限價單，因此使用者和聚合器可以直接針對池交換（AMM 路徑）或針對池在 OpenBook 上擁有的限價單交換（CLOB 路徑）。OpenBook 依賴已從程式中移除 — 池不再在 OpenBook 上發佈或維護訂單，所有目前交換流量都通過僅限 AMM 的 V2 交換進入點。不支援 Token-2022。AMM v4 仍作為常數乘積 AMM 完全運作 — 每個池持續交易、費用仍在累積、LP 仍在賺取 — 但 UI 和 SDK 預設新池建立為 CPMM，因為 CPMM 更便宜且支援更多鑄幣類型。

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混合歷史（背景）

在推出時，在 Serum 訂單簿旁邊建立池有風險會分散流動性。混合設計將 AMM 的曲線發佈到簿上作為限價單，因此訂單簿路由器可以免費看到池的深度。在 2022 年末 OpenBook 從 Serum 分叉後，程式繼續針對 OpenBook 運作，變更最少。隨著 CPMM 和鏈上聚合器成熟，訂單簿端的好處褪去，AMM v4 的 OpenBook 整合最終被關閉 — 曲線現在是池的唯一執行表面。

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AMM v4 提供的功能（CPMM 沒有）

  • 舊版交易對的深度流動性。 具有大量 AMM v4 TVL 的主要交易對（SOL-USDC、mSOL-USDC 等）仍然是這些交易最深的場所。
（歷史上，AMM v4 也通過 OpenBook 混合機制提供訂單簿端可見性，但該路徑不再活躍。任何先前通過 AMM 的 OpenBook 訂單路由的整合者現在應該直接通過 AMM 交換進入點路由。）

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AMM v4 不提供的功能

  • Token-2022。 不支援。AMM v4 在 Token-2022 存在之前編寫；其帳戶佈局假設經典 SPL Token。
  • v1 交換上的低帳戶數。 舊版 SwapBaseIn / SwapBaseOut 佈局仍將 OpenBook 市場帳戶作為位置佔位符（接受但不再驗證或使用）。使用 SwapBaseInV2 / SwapBaseOutV2 來移除它們並縮小交易。
  • 低計算使用量。 即使 V2 交換的成本也比 CPMM 交換多。
  • 預設新池流程。 新池使用 Initialize2 建立（舊版 Initialize / PreInitialize 進入點已移除，現在會回復）。Raydium UI、SDK 和 api-v3.raydium.io 不再顯示「建立 AMM v4 池」按鈕 — 新池的預設路徑是 CPMM。

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AMM v4 與 CPMM 的差異

更多費用詳情：products/amm-v4/fees 和 reference/fee-comparison。

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心智模型

今天的 AMM v4 池是常數乘積 x · y = k AMM。兩個金庫完全可用於曲線 — 沒有部分被提交給 OpenBook 訂單，因為 OpenBook 整合已被移除。操作是交換（使用者 ↔ 池，通過 SwapBaseInV2 / SwapBaseOutV2）和存入 / 提取（LP 操作）。舊的機制（MonitorStep）已移除，若被呼叫將回復。 歷史心智模型（停用前）： 每個金庫的一部分被託管為開放簿訂單；已填充訂單的結算在交換和 LP 操作期間發生；路由交換可以針對池自己的 OpenBook 訂單填充。今天這些都不在運作中。

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為什麼 CPMM 是推薦的預設

CPMM 移除了 OpenBook 依賴。權衡如下：
  • CPMM 交易在計算上便宜 2×–3×。
  • CPMM 支援 Token-2022 鑄幣。
  • 聚合器現在通過 Raydium SDK 直接整合 CPMM，因此訂單簿可見性好處在很大程度上已過時。
  • 操作風險：歷史上 OpenBook 中斷或暫停可能會降低 AMM v4 池（過時訂單）。由於 OpenBook 依賴現已從程式中移除，該耦合已消失 — 但 CPMM 仍然是推薦的、成本更低的預設。
請參閱 protocol-overview/versions-and-migration 以獲得遷移指導。

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何時 AMM v4 是正確選擇

  • 你正在路由交換，其中一個候選池是具有最佳價格的 AMM v4 池。
  • 你正在提供或管理現有 AMM v4 池中的流動性 — 遷移是一個選擇，不是必需的；池繼續作為純 AMM 運作。
  • 你維護針對 AMM v4 構建的整合，沒有理由遷移。
（OpenBook 上的訂單簿可見性不再是選擇 AMM v4 的理由 — 該整合已關閉。） 對於新的常數乘積池，CPMM 是更簡單的預設。

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後續步驟

  • 帳戶 — AMM 的帳戶，加上（現已殘留的）OpenBook 參考欄位。
  • 數學 — 常數乘積交換數學與 AMM v4 的費用慣例。
  • 指令 — 指令表面：Initialize2、Swap（v1 / V2）、Deposit、Withdraw、WithdrawPnl、SetParams。
  • 費用 — 0.25% 分割及其收集方式。
  • 程式碼示例 — 交換和 LP 流程的 TypeScript 示例。
來源：