Перейти к основному содержанию
Эта страница переведена с помощью ИИ. За эталон принимается английская версия.Открыть английскую версию →
TL;DR. Если вы просто хотите добавить ликвидность и забыть, выбирайте CPMM. Если готовы активно управлять диапазоном цен в обмен на более высокий доход на единицу капитала, выбирайте CLMM. Не открывайте новые позиции в AMM v4, если вам не нужна интеграция с OpenBook для существующей пары.

​
Три типа пулов в одном абзаце

Raydium запускает три AMM-программы параллельно. CPMM — это стандартный пул с формулой xy=k — простой, надёжный, поддерживает Token-2022, предлагает ставки 0.01% / 0.25% / 1%. CLMM — это пул с концентрированной ликвидностью в стиле Uniswap V3, где вы выбираете диапазон цен и зарабатываете комиссии только пока цена находится в этом диапазоне. AMM v4 — оригинальный гибридный пул Raydium, объединяющий кривую постоянного произведения с OpenBook; он всё ещё поддерживается, но больше не является стандартом для новых пулов. Все новые пары сегодня создаются в CPMM или CLMM. Для сравнения на уровне продукта см. products/index и reference/fee-comparison. Эта страница помогает выбрать нужный процесс создания перед открытием пошагового руководства по CPMM, CLMM или фермам.

Создать пул CPMM

Используйте CPMM для пассивной ликвидности на полный диапазон и большинства новых стандартных пар токенов.

Создать пул CLMM

Используйте CLMM, когда нужна концентрированная ликвидность и вы можете управлять диапазоном цен.

Создать ферму

Добавьте стимулирующие награды для LP-токенов после создания пула.

​
Матрица выбора

​
Три важных вопроса

​
1. Готов ли я переоборудовать позицию?

CLMM награждает активное управление; CPMM награждает бездействие. Если вы можете проверять позицию раз в неделю и двигать диапазон при дрейфе цены, доход CLMM на единицу капитала в 4–40 раз выше CPMM на одной паре при одинаковой ставке. Если нет, позиция CLMM будет молчаливо вне диапазона, а CPMM LP будут продолжать зарабатывать. Выбирайте CPMM.

​
2. Насколько коррелированы два токена?

Временные убытки растут при расхождении цен. Для тесно коррелированных активов (стейбл/стейбл, LST/SOL) убытки минимальны и узкий CLMM-диапазон очень эффективен. Для слабо коррелированных активов (например, мемкоин/SOL) убытки могут легко превысить доход за год; расширьте диапазон или используйте CPMM. См. algorithms/impermanent-loss для математики и примеров.

​
3. Какая ставка комиссии подходит волатильности моей пары?

Выше волатильность → выше реальный объём на TVL → выше устойчивая ставка комиссии. Примерный ориентир:
  • Стейбл/стейбл → 0.01%
  • Мажор/мажор коррелированные → 0.05%
  • Мажор/мажор волатильные → 0.25%
  • Мелкие / мемкоины → 1%
Пара с большим объёмом арбитража на 0.25% может приносить больше дохода, чем та же пара на 1%, потому что более высокая комиссия снижает объём. Перед открытием позиции проверьте объём за 24 часа, TVL и комиссионный APR в списке пулов Raydium.

​
CPMM и CLMM на практике

​
CPMM

  • Депозит: два токена при текущем соотношении цен. Получаете fungible LP-токены.
  • Доход: комиссии реинвестируются в резервы пула; ваша доля LP растёт в цене.
  • Вывод: сжигаете LP-токены, получаете пропорциональную долю резервов плюс заработанные комиссии.
  • Профиль убытков: стандартные убытки xy=k — см. algorithms/impermanent-loss.
  • Лучше всего для: пассивной ликвидности, малоликвидных пар, Token-2022 с комиссиями при передаче (CPMM обрабатывает их нативно через SwapV2).

​
CLMM

  • Депозит: два токена (или один, если цена на границе диапазона) для конкретного диапазона [tick_lower, tick_upper]. Получаете position NFT, а не fungible LP-токены.
  • Доход: комиссии начисляются по позиции и должны заявляться явно (collectFee). Они не реинвестируются автоматически.
  • Вывод: сжигаете или частично уменьшаете позицию; получаете оставшиеся токены и любые незаявленные комиссии.
  • Профиль убытков: убытки усилены внутри диапазона (вы фактически используете плечо), но вы также перестаёте подвергаться воздействию, если цена выходит за диапазон. См. algorithms/impermanent-loss.
  • Лучше всего для: активной ликвидности, коррелированных активов, пар, где у вас есть мнение о распределении цен.

​
AMM v4

  • Депозит: два токена при текущем соотношении цен. Пул также зарегистрирован в OpenBook, и активы пула частично находятся в книге заказов.
  • Доход: комиссии от свопов на кривой плюс любые взаимодействия производителя/потребителя через OpenBook.
  • Вывод: как CPMM, но программа должна также развернуть заказы в книге перед расчётом.
  • Когда выбирать: только если нужна интеграция OpenBook для существующей долгоживущей пары. Новые пары должны идти в CPMM.
См. products/amm-v4/overview для полной модели гибрида.

​
Практический пример: SOL/USDC как LP

Предположим $10,000 капитала, SOL по $160, прогнозируемый объём за 30 дней $150M на каждом пуле. *Цифры APR иллюстративны; реальные цифры зависят от объёма, реализованной волатильности, времени в диапазоне и реинвестирования комиссий. Используйте algorithms/clmm-apr для оценки вашего сценария.

​
Частые ошибки

  • “CLMM всегда зарабатывает больше.” Только при диапазоне. Вне диапазона CLMM зарабатывает ноль; CPMM продолжает зарабатывать при любой цене.
  • “Узкий диапазон = больше комиссий.” Да, при диапазоне — и чаще события вне диапазона, если не переоборудовать. Узкие диапазоны на волатильных парах для активных менеджеров.
  • “Выше ставка = больше комиссионного дохода.” Нет, если ставка слишком высока для пары и убивает объём. Всегда сравнивайте соотношение объёма к TVL на каждой ставке перед выбором.
  • “LP-токен и position NFT взаимозаменяемы.” LP-токены CPMM — это fungible SPL-токены (фармируемые). CLMM position NFTs — невзаимозаменяемые и несут ваш конкретный диапазон. Farm v6 ставит только CPMM / AMM v4 LP-токены, а не CLMM position NFTs.

​
Что дальше

Источники:
  • Список пулов Raydium и страницы деталей пула.
  • Эмпирическое распределение комиссий CLMM в топ-100 пулов Raydium CLMM, апрель 2026.